《财富》杂志网站昨日发表文章，就美国在线(AOL)及多家私募欲收购雅虎一事进行了分析。文章指出，鉴于交易金额、收购经验、合作方式和实力等因素，收购雅虎几乎属于“不可能完成的任务”。
文章分析，从阿里巴巴上月对雅虎开出的110亿美元的回购金来看，在扣除这部分价值后，市值近215亿美元的雅虎的实际价值为105亿美元。由于收购方AOL是通过反向并购的方式进行操作，减去其25美元的市值后，交易成本为80亿美元。
而对于私募方来说，若以最保守的加价25%的价格估算，雅虎的价值重新上升到100亿美元。从标普杠杆评论与数据公司发布的最新数据来看，按照高市值并购交易买入价平均占比38%的标准，如想保证收购成功，私募至少需要募集38亿美元。
由于基金协议一般都有禁止将超过10%的基金资本用于单笔交易投资的规定，加上雅虎数目庞大的买入价，一个很现实的问题产生了。对KKR、凯雷以及华平创投等有投资实力的私募机构而言，即使联合起来对雅虎进行收购，全体投资方都将背上沉重的现金枷锁，容易牵制甚至破坏其他投资计划。
此外，这些私募机构还要完成两个艰巨任务：精诚合作与不亏本。面对雅虎这样一块“肥肉”，想让各怀心事的私募一团和气地达成一致绝非易事。而面对对一个此前甚少涉足的行业，如何确保投资的成功则成为重中之重。
文章认为，在上述背景下，就算收购传闻为真，正式提出要约的时间无疑会“路漫漫”。
文章同时举例称，类似的传闻曾在2006年出现过。当时，英国《金融时报》发表文章，就私募是否会“染指”微软公司进行了大胆猜测。《财富》文章认为，尽管此类报道会吸引大量读者关注，但鲸吞诸如微软一样的庞大公司纯属“白日做梦”。
