导语：国外媒体12月8日发表评论文章，表示中国公司在美国股市的估值水平明显低于香港市场，而且香港的上市要求没有美国市场严格。因此一些中概股选择从美国市场退市，转而到香港上市。

以下为文章全文：

过去12年来，中国科技公司赴美国上市共筹资78亿美元，而现在，至少有一个理由可以让这些公司从纽约退市，转赴香港上市。

香港市场的估值似乎远高于美国股市。目前，美国上市的中国第四大网络游戏运营商完美世界股价相当于预期每股收益的3.9倍，而规模较小的竞争对手网龙在香港市场的这一估值水平是13倍。荷宝投资管理集团高级基金经理缪子美(Victoria Mio)表示，这种差异可能促使一些科技公司考虑转到香港上市。

今年以来，反映174只中概股走势的USX中国指数累计下跌了21%，主要是受到纽约市场更严格的监管规定以及浑水公司指责中国公司欺诈等因素影响。该指数目前的市盈率是12倍，而相比之下香港恒生综合信息科技指数的市盈率是20倍。

哈尔滨电气CEO杨天夫在接受电话采访时表示，他对美国市场感到厌倦，公司完全无法与投资者交流。

超越华尔街

哈尔滨电气上个月从美国退市，杨天夫表示，公司能够轻易到香港或上海市场上市。

金沙江创业投资合伙人林仁俊表示，希望从华尔街退市的中国公司可能会选择赴香港上市，因为如果要到上海或深圳市场上市，这些公司还必须改制为中国境内公司。金沙江创业投资主要投资于中国科技公司。

华兴资本CEO包凡表示，公司正在从事几项交易，可能帮助一些公司赴香港上市，其中涉及到美国上市的公司可能选择私有化。但他没有透露这些公司的名称。华兴资本是一家设在北京的投资银行，曾为当当网和网秦上市提供顾问服务。

包凡表示，随着时间的推移，香港将超过美国，成为中国科技公司上市的首选地。长期来看，这些公司的核心股东将是中国投资者，而不是海外投资者。

18家公司退市

今年10月，由于股票估值水平弱于香港竞争对手，盛大和中国房产信息集团都公布了从美国退市的计划。罗氏资本的数据显示，自2010年以来，已有18家中国公司宣布了从美国退市的计划。

荷宝高级基金经理缪子美表示，一些在美上市中国公司由于估值偏低而考虑在美国退市，选择转赴香港上市。乐语中国就于今年8月在纽约退市。公司高级副总裁弗兰克斯·万(Francis Wan)表示，乐语中国不排除会在香港上市。

48宗IPO

数据显示，目前网龙的估值水平比美国上市的盛大游戏、畅游及巨人网络都要高。

自2000年以来，至少48家中国科技公司赴美进行了首次公开招股(IPO)，这其中包括百度和优酷。相比之下，同期有17家中国科技公司在香港上市。

香港交易所上市部门负责人马克·迪肯斯(Mark Dickens)表示， 香港交易所为中国科技公司提供很好的上市平台。投资银行正计划推动一些在美上市的中国科技公司赴香港上市。迪肯斯在接受采访时表示，他们听说投资银行正在寻求这样的机会。

浑水作空

迪肯斯在香港11月30日论坛上表示，约100家中国公司正向香港交易所申请上市，或已经获批正在计划发行股票。

11月21日，因浑水指责上海户外广告公司分众传媒虚增资产，分众传媒在纽约证交所交易的股票当日暴跌40%。同样，浑水宣称展讯通信虚报财务业绩，导致展讯通信股价在6月28日盘中跌幅一度达到34%。

此外，波士顿律师事务所Ropes & Gray香港合伙人保罗·波茨(Paul Boltz)表示，美国证券交易委员会(SEC)发出信函，要求中国在美上市公司就公司结构问题做出解释，这其中包括盛大和空中网。

SEC 在今年6月提醒投资者谨慎投资反向并购公司的股票。超过400家中国公司采用该手法在北美上市，通过这种方法，这些中国公司可以避免股票公开发行的严格审查程序。

交易机会

在纽约上市的中国公司选择私有化，然后转赴估值较高的其他市场上市，这可能为私募基金投资者带来丰厚利润。罗氏资本研究部联席负责人马克·托宾(Mark Tobin)表示，私募基金对这些公司非常感兴趣，一些美国上市的中国公司估值远低于中国境内私人公司的估值水平。

目前，盛大董事长陈天桥家族就计划收购公司，使其私有化。盛大在10月17日表示，陈天桥方面与摩根大通讨论了融资问题。此外，PAG Asia Capital也为乐语的管理层收购提供了融资服务。华兴资本CEO包凡表示，大多数打算在美上市的中国公司规模相对较小，同时也面临监管环境要求更加严格的挑战，而香港则因为建立了先进的国际资本市场而获益。他表示，多数美国投资者都不太了解中国。(悠然)