腾讯科技讯（无忌）北京时间12月3日消息，据国外媒体报道，科技博客作者尼古拉斯·卡尔森（Nicholas Carlson）周五撰文称，从目前的情况来看，雅虎董事会很可能与私募公司银湖和马克·安德森（Marc Andreessen）旗下的风投公司安德森·霍洛维茨基金（Andreessen Horowitz）签署协议，建立联盟。

依据这一计划，雅虎将会发行新股，并把它们出售给新投资人，然后利用募集到的现金从老投资人手中回购股票。作为该协议的一部分内容，雅虎联合创始人杨致远仍将保留其董事会的席位。也就在周五早晨，科技博客Silicon Alley Insider创始人亨利·布洛吉特（Henry Blodget）曾详细披露了雅虎的这一计划，并总结说这可能是雅虎的正确选择。

不过一位接近雅虎的消息人士对此持颇有微词。以下是该消息人士的论据改述内容：

首先：雅虎并不是一家处于危险之中的公司。

雅虎今年的营收将超过40亿美元，未计入利息、税费、折旧和摊销之前的净利润（EBITDA）超过了12亿美元。华尔街没有一位分析师认为这样的公司会濒临破产，也没人认为这样的公司需要注入现金。绝大多数濒临破差的公司都需要资本注入，因此签署的协议都是片面、负有法律责任的。

就雅虎而言，该公司仍然保持盈利，且没有任何债务，资产负债表中拥有巨大的价值。该公司自身就能够通过借债筹集20亿美元至40亿美元，然后回购股票。该公司并不需要私募公司来帮助公司完成这一目标。

私募通过私人投资公开股票（PIPE， private investment in public equity）这种颇具争议的方式收购雅虎，可能会削弱现有股东的势力，这种模式可能无法令投资人满意。包括雅虎最大股东、美国对冲基金公司Third Point基金经理丹·勒布（Dan Loeb）可能会公开反对雅虎采用PIPE这种模式，而且很可能会对雅虎提起诉讼。

通过PIPE，能够让银湖或者德太投资（TPG Capital）携手杨致远和大卫·费罗（David Filo，雅虎另外一位创始人）控制雅虎。风险投资公司获得的19.9%的股份，加上杨致远、费罗持有的10%股份，以及雅虎随后进行的股票回购，将会让他们持有的雅虎股权继续提升。

如果PIPE交易获得通过，股东和雅虎员工的股票将会受到不公正的待遇，因为这会稀释他们持有的流通股。所有人回顾一下银湖如何对待Skype，就可以明白雅虎股东将会面临什么样的情况。德太投资也做过类似的事情。

其次：关于安德森·霍洛维茨基金

安德森是Facebook、惠普和其它10家公司董事会的董事，而且他当前掌管着两家基金，第三家基金正在筹划之中。如果要他出任需要一位全职执行董事长公司的执行董事长，相信他只会把有限的时间投入到这家需要精神领袖的公司。还有，安德森的强项在于愿景和挖掘人才，而不是企业运营。

卡尔森的理解时，在出任雅虎执行董事长之后，安德森会采取一连串的动作。首先是获得公司控制权；其次是把自己的其它公司与雅虎进行合并（或许可能是Zynga）。通过这种方式，无论是安德森·霍洛维茨基金，还是其它基金，都会实现双赢。

通过PIPE，杨致远将继续能够控制公司。这正是雅虎董事会当前对杨致远感到担心的原因。在雅虎内部，雅虎员工早已将杨致远排斥在外。他不仅破坏了股东价值，而且还暗地破坏每一位首席执行官--从蒂姆·库格（Tim Koogle）到塞梅尔，再到近期的卡罗尔·巴茨--把雅虎作为他自己的个人平台，来操纵他想做的任何事情。

所以肯定的是，如果进行了PIPE，杨致远和费罗将成为赢家，输家则是雅虎董事会和所有的公司股东，以及公司员工。

最佳解决方案：

当前有传闻称，马云正在与雅虎进行谈判。与此同时，多家私募公司可能会购买雅虎来控制公司，然后再出售运营业务。所有人都将从中受益，马云能够赎回阿里巴巴集团的股份，雅虎员工也能够兑现自己所有的股票。